财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

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　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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