近日，有焦化企sand可数吗还是不可数，thousand可数吗业发告(gào)知函(hán)称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的(de)行为暂不(bù)接受。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，从今年(nián)4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入(rù)降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行(xíng)，而(ér)后山(shān)东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮降价(jià)落地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累(lèi)计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个(gè)月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)的下跌是宏观、产业等(děng)多因(yīn)素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首先，宏观层(céng)面，3月(yuè)上旬美国硅(guī)谷银行暴(bào)雷，多数(shù)大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预(yù)期(qī)在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使(shǐ)得黑(hēi)色系商品交易需(xū)求利(lì)多(duō)的信心不(bù)足。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进(jìn)一(yī)步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关(guān)总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗méi)总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近(jìn)10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了国内煤企(qǐ)的(de)议价能力(lì)，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量(liàng)不断走高的(de)同(tóng)时，黑色终端需(xū)求表现(xiàn)一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的(de)负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需(xū)求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多(duō)因(yīn)素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并(bsand可数吗还是不可数，thousand可数吗ìng)不是自(zì)身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致(zhì)使煤价(jià)自年初就(jiù)开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤(méi)价(jià)经历(lì)短(duǎn)暂(zàn)反(fǎn)弹后开始加速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢材需求表现不及(jí)预期，钢价承压回(huí)调(diào)致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通(tōng)过调降焦(jiāo)价(jià)将需求压(yā)力向原材料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑(chēng)、下(xià)游施压的双重作用下，焦价持续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记(jì)者从受访人(rén)士处获(huò)悉(xī)，本周(zhōu)焦煤价(jià)格(gé)率先(xiān)出现触底反弹，而(ér)焦价(jià)连跌8轮(lún)后(hòu)，个别地(dì)区焦企出(chū)现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价(jià)的(de)反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加对现货市场信(xìn)心有所(suǒ)提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成(chéng)功(gōng)落地(dì)的概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出(chū)现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦(jiāo)化利(lì)润会因(yīn)为地区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而言(yán)，内蒙(méng)古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的副产(chǎn)品较少，整体(tǐ)产线(xiàn)的(de)经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能(néng)力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需求(qiú)明显增加的情(qíng)况下，焦价提涨(zhǎng)难度(dù)较大(dà)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月(yuè)下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持(chí)续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭库存均(jūn)处(chù)于(yú)往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的(de)减量，以(yǐ)缓解自(zì)身高库存的压(yā)力。基(jī)于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平，在(zài)终端(duān)需(xū)求表现一般的(de)背景下(xià)，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明(míng)显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定(dìng)价后，预计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量而有(yǒu)所企稳，但(dàn)期货(huò)市(shì)场氛围(wéi)仍难言乐观，导致(zhì)期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期(qī)煤焦(jiāo)跌幅明显大于(yú)板块内其他(tā)品种(zhǒng)，估值(zhí)相对(duì)偏低，这也使得继(jì)续杀估值的驱(qū)动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修复(fù)配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂(chǎng)复产(chǎn)等消息(xī)，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目(mù)前钢(gāng)材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供(gōng)需压力，需(xū)求负反(fǎn)馈仍将会(huì)向(xiàng)原材(cái)料端传导，对煤(méi)焦价格形(xíng)成(chéng)压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底(dǐ)部区(qū)间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽(kuān)松的预(yù)期未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内(nèi)空(kōng)配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来(lái)成本端压力；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解(jiě)；三是海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)如何演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗(cū)钢平(píng)控都是压低铁水产量的可(kě)能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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