中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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