个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人(rén)养老金业(yè)务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名(míng)录中个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺(pù)开和推广(guǎng)中持(chí)续发(fā)力，个人(rén)养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基(jī)金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构(gòu)办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对(duì)于(yú)金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的(de)个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实可(kě)行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账户的(de)理由，一(yī)是来(lái)自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老(lǎo)规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业(yè)务(wù)，8家同时(shí)开展(zhǎn)了(le)基金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理(lǐ)财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一(yī)体的(de)个人(rén)养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位(wèi)服务(wù)投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人(rén)养老金目标客群的(de)深入研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产品的(de)收益(yì)率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客(kè)户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类服务方(fāng)面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关系(xì)在先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意(yì)识和财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)投研(yán)优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多(duō)养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户(hù)的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户(hù)有效应(yīng)对投资(zī)组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大(dà)资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基(jī)础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技(jì)和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客(kè)户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15嫦娥二号拍到外星人已经证实％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难(nán)做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的(de)同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况(kuàng)来看，低(dī)波(bō)低回撤(chè)对(duì)于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能(néng)满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的(de)产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日(rì)期(qī)型中的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资(zī)金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)也认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　<嫦娥二号拍到外星人已经证实strong>推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是(shì)明确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客户需求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券商暂时(shí)无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一(yī)步(bù)为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研(yán)发(fā)上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但是(shì)个人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益(yì)率远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的(de)原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务(wù)人员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多数(shù)产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的(de)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供(gōng)给(gěi)的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户(hù)需求(qiú)出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直(zhí)接在(zài)开户(hù)的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能面(miàn)临(lín)的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资(zī)产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研(yán)的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业(yè)年金的组合(hé)评价(jià)与管理咨询(xún)服(fú)务(wù)，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构(gòu)条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱(zhù)上的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开(kāi)户人在我们(men)介绍之(zhī)前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何(hé)？从业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)近半(bàn)年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和(hé)国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的(de)一(yī)部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未(wèi)来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求(qiú)当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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