今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号(hào)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证(zh嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗èng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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