金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现(xià单亲家庭是什么意思n)阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投单亲家庭是什么意思资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换通”数(shù)据(jù)的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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