自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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