北京时间(jiān)周五(wǔ)晚间，备受关(guān)注的4月美国(guó)非(fēi)农数据出炉，其中(zhōng)新(xīn)增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打断(duàn)了(le)此(cǐ)前两(liǎng)个月连续(xù)环比下降(jiàng)的(de)节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周(zhōu)持(chí)续承压的美国地区银行股也(yě)获得喘息的机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布(bù)后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急(jí)挫逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年期国债(zhài)收益(yì)率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高级宏观分析师周之(zhī)云告诉期货日报记者，周五晚(wǎn)间公布的非农数据(jù)远高(gāo)于前(qián)值且(qiě)显著偏离投行们(men)预测的中值(zhí)。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅(fú)度(dù)达到9个月以来(lái)的最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月(yuè)非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持(chí)续裁员，但不断下降却仍然(rán)高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因素(sù)相对于新冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就业人(rén)数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过(guò)，我们(men)还是应该对就业数据保持(chí)一定(dìng)的(de)谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份的就业机会和(hé)劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职位空(kōng)缺继续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他(tā)劳动力市(shì)场数(shù)据相同的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周(zhōu)的首次申请失业金(jīn)人数也呈现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之(zhī)云(yún)认为，加(jiā)息会(huì)导致消费者(zhě)信贷和企业融资成本上升，进而(ér)迫使雇主(zhǔ)削减支(zhī)出包括(kuò)裁(cái)员等，从而(ér)减缓经济(jì)增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业(yè)数据会让市场对于下半年货币政策放松进程(chéng)有所改变，进而对商品的流动(dòng)性(xìng)溢价部分(fēn)有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国(guó)会继(jì)续朝着衰(shuāi)退的(de)方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金(jīn)属的表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新(xīn)增人数超预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属(shǔ)步入(rù)调整。对(duì)于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受(shòu)益于其(qí)金融属性，尤其是(shì)市场预(yù)计(jì)5月是美联储最(zuì)后一次(cì)加息，且预(yù)计9月(yuè)之后可(kě)能降息，这导致美(měi)元名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情(qíng)况下，美(měi)元实际(jì)利率有(yǒu)了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的(de)讲话暗示加(jiā)息临近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表示(shì)，委(wěi)员会将密(mì)切(qiè)关注(zhù)未(wèi)来发布的信息，并评(píng)估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美(měi)联储焦(jiāo)点仍在双重使(shǐ)命上。这(zhè)意味着美联储是(shì)否结束加(jiā)息需(xū)要看到通(tōng)胀明显回(huí)落(luò)。至(zhì)于是否要开始降息，需(xū)要(yào)看到就业市场出现明显恶(è)化(huà)。从(cóng)历史经验来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从姗(shān)姗告诉(sù)记(jì)者，美国银行业风波持(chí)续发酵、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期(qī)美(měi)联(lián)储年内或(huò)将降息，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行(xíng)。美(měi)国(guó)就业数据超预(yù)期，美(měi)债收益率(lǜ)、美元指数走(zǒu)高(gāo)，贵金属短线大(dà)幅下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非农报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国(guó)就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能在(zài)长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析(xī)师(shī)展大鹏告(gào)诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就业数(shù)据和时(shí)薪(xīn)增速全(quán)面超预期(qī)，表(biǎo)明美(m临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ěi)国当(dāng)前劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联储控(kòng)通(tōng)胀压力加大(dà)，这也就意味着美联储可能会在较长时间(jiān)内(nèi)维持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于预期或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的涨势，但(dàn)中(zhōng)期看(kàn)，美(měi)联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加(jiā)息，货币(bì)政策进入新阶段，市场将加大(dà)对下半年(nián)降息的博弈，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)获得提振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后美(měi)国(guó)经济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继(jì)续(xù)走低，但美联储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益率持续下行(xíng)的(de)情况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势(shì)。但当前情况不同的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金(jīn)价格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时(shí)间，美联(lián)储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性(xìng)，但高(gāo)利(lì)率环境下美(měi)国银行(xíng)系统(tǒng)风险(xiǎn)并未解(jiě)除，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布(bù)被接管收购后，因银行业长期存在(zài)的弱点，又有(yǒu)多家区域(yù)性(xìng)银行(xíng)出现(xiàn)股价(jià)暴跌(diē)。存款仍(réng)在持(chí)续流出使银行(xíng)融(róng)资(zī)成本正在(zài)攀(pān)升，信(xìn)贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和(hé)库存对GDP拉动转负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上升反(fǎn)映(yìng)出一(yī)定的韧性。未来随着经济下行压力(lì)不断上(shàng)升，市场预期下半年(nián)美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响(xiǎng)下，美(měi)债收益率和美元指数(shù)将持续承(chéng)压，避险需求提(tí)振(zhèn)下，贵金属价格(gé)有望(wàng)再创历史新高，长线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买(mǎi)入黄(huáng)金和白银(yín)虚值看(kàn)涨(zhǎng)期(qī)权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据(jù)来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示，今年第一季度(dù)剔除场外交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行(xíng)和中国消费者需求(qiú)较高(gāo)，但其余投资者购买量的减少抵消了这一(yī)增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)中对(duì)黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资(zī)需在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨，去年同期(qī)高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的黄金需(xū)求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但(dàn)低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期(qī)高达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于美国经济指标耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白(bái)银因(yīn)需求受经济下行(xíng)拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继(jì)续攀(pān)升。世界白银协会(huì)预(yù)计(jì)2023年(nián)白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议(yì)息(xī)前已(yǐ)经(jīng)被充分(fēn)计(jì)提，议息前的(de)谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金(jīn)甚至创(chuàng)出了(le)历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央(yāng)行(xíng)加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经(jīng)济走弱预期升(shēng)温，预计(jì)美(měi)联储下半年大概率暂停(tíng)加息(xī)并将进入(rù)降息周期，实际利率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续下行，贵金属中长期(qī)仍具有(yǒu)较高配置价值。”从(cóng)姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大(dà)鹏(péng)则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希(xī)望于美联储最后(hòu)一(yī)次加息(xī)落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格继续(xù)高走，从这(zhè)个角度考虑黄金确实存在恢复上(shàng)行趋势的(de)可能(néng)性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并(bìn临沂是几线城市，临沂是几线城市2023g)没有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长(zhǎng)一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎样(yàng)的影响也未可知，因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前看多观点出奇(qí)一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥(yōng)挤的情况下(xià)，对待(dài)金价(jià)节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 临沂是几线城市，临沂是几线城市2023