随着(zhe)一季(jì)报(bào)披(pī)露完毕，有38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少着“专业(yè)买手(shǒu)”之(zhī)称的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革三只基金(jīn)是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的权(quán)益基金，相比去年(nián)四季度，易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续(xù)超(chāo)配权益(yì)资产，并偏(piān)向成长风格基金(jīn)，有的(de)对阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的(de)行业(yè)做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期(qī)维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以(yǐ)下条潜在(zài)盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债(zhài)利率定(dìng)价(jià)资产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季(jì)报披(pī)露，FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)新一(yī)季的基金配置清单也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在一(yī)季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数(shù)量上看(kàn)，是(shì)目前(qián)公募FOF买(mǎi)入数量最(zuì)多的(de)权益(yì)基金，这也是华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势(shì)优选第二(èr)个(gè)季(jì)度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康(kāng)产业并列首位。在(zài)此之前，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连续第五个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点配置华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年(nián)等(děng)基金将华商新趋(qū)势优选(xuǎn)作(zuò)为前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了17.62万(wàn)份，持有华(huá)商新趋势(shì)优选的FOF基(jī)金(jīn)数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优(yōu)选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革(gé)在(zài)一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会(huì)，并(bìng)通(tōng)过(guò)努(nǔ)力不断(duàn)扩大(dà)能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计(jì)，被(bèi)动(dòng)指数(shù)基金增持前三(sān)“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光伏产业(yè)ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合基金中(zhōng)，汇(huì)添富科技创新、易(yì)方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增(zēng)持(chí)份额前三；偏(piān)股混合基金(jīn)增持前(qián)三则被易方达(dá)信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中(zhōng)欧信息产业(yè)、汇添(tiān)富外(wài)延增长主题(tí)、华夏智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基金增(zēng)持前三则是交(jiāo)银定期支(zhī)付双(shuāng)息平(píng)衡(héng)、摩根双核平(píng)衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏债混合基金增(zēng)持前三依(yī)次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于(yú)数字(zì)经济政策的(de)提振(zhèn)与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披(pī)露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅过高(gāo)行业基(jī)金进行了(le)减仓， 增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表示，本季(jì)度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下(xià)操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升(shēng)组合中成长型基金的配置比例，同时(shí)适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参(cān)与股(gǔ)票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前(qián)权益(yì)部分依然保持略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均(jūn)衡(héng)”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市(shì)场(chǎng)上相(xiāng)对收益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策(cè)略”的方式来平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全(quán)安泰前十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初(chū)的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合整体上(shàng)除(chú)了向(xiàng)小市值成长风(fēng)格有一定偏(piān)离外，其他(tā)方面没有明(míng)显的偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡。随着(zhe)近期政策方向的(de)明朗，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对今(jīn)年全年股票市(shì)场(chǎng)的(de)主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐(jiàn)增(zēng)加了低(dī)估(gū)值价值风格基金和股票，以及与数字经济(jì)相关(guān)的基金和(hé)股票，未(wèi)来计(jì)划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变化(huà)做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经理(lǐ)许利(lì)明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一季度的主要(yào)持仓仍然坚持(chí)长期(qī)资产配(pèi)置策(cè)略，但继续(xù)对部分主动权益基金进行了分散和(hé)优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业(yè)之间(jiān)分化巨大的市场中(zhōng)，基于对(duì)长期基(jī)本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的持(chí)仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅(fú)较高的行(xíng)业(yè)基金，增持(chí)部分短(duǎn)期表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领(lǐng)先(xiān)的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，报告期内(nèi)，基(jī)金整体保持中枢附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位，但内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适(shì)当增加固(gù)收仓位(wèi)的弹(dàn)性(xìng)，其他以(yǐ)现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基(jī)于不(bù)同(tóng)板块的基本面和估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金(jīn)，减仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体(tǐ)而(ér)言，通过动态(tài)再平衡，保(bǎo)持组合(hé)处于稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点关(guān)注一季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了(le)深(shēn)度(dù)价值和价值质量等偏价值(zhí)策略(lüè)的(de)基金的超配比例(lì)，继(jì)续超配偏(piān)小盘风格的(de)基(jī)金，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大(dà)幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追(zhuī)逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅(fú)反弹后，小幅降(jiàng)低(dī)了港股(gǔ)基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金的权益类资产实(shí)际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相(xiāng)对(duì)年(nián)度(dù)目标配置比例(lì)战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个(gè)月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政策支持(chí)方向作为(wèi)调整配(pèi)置主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于(yú)业绩预期(qī)增(zēng)速较高板块的配(pèi)置，并通过优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费(fèi)者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状(zhuàng)态(tài)，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估值的金(jīn)融周期(qī)板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板块，以及(jí)受益于产业周期(qī)见底及国产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附(fù)近，未来市场存(cún)在哪些风(fēng)险和机(jī)会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报(bào)中提到了对当下的(de)思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空期(qī)的度(dù)过，国内大类(lèi)资(zī)产复苏预期进入(rù)验(yàn)证阶(jiē)段。中期维持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债(zhài)利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复(fù)。从确定(dìng)性和未来(lái)发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在(zài)大(dà)消费板块内重点关(guān)注航(háng)空出行供需(xū)格(gé)局和票价(jià)弹(dàn)性(xìng)带来的潜在超(chāo)预期(qī)机会(huì)。投资端关(guān)注地产链(liàn)以及一带一路(lù)带(dài)动(dòng)下的部分细分领域配(pèi)置机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积极成长养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处(chù)均在具(jù)备吸引力的水平，为(wèi)长(zhǎng)期投资提供一定安全边(biān)际。年内经济修复是(shì)确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽(suī)有分歧(qí)，但(dàn)政(zhèng)策仍(réng)有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括(kuò)地产(chǎn)链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴可能增加的(de)基(jī)建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费服务业(yè)来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关(guān)注度有望(wàng)随着节日出行、消(xiāo)费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基(jī)金经(jīng)理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的(de)下跌属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动后(hòu)的正(zhèng)常回调。复盘历(lì)史上的复(fù)苏周(zhōu)期(qī)，权益(yì)方面均能有所作(zuò)为，基本面的总(zǒng)体改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的(de)诸多(duō)细分方向。结构方面，市(shì)场一季度(dù)已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受(shòu)益(yì)改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预(yù)期(qī)、全年指引较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示(shì)，未来持(chí)续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周期(qī)低(dī)估值板块具备长期投资价值(zhí)，此外(wài)，关注央国企(qǐ)改革能否带(dài)来(lái)相(xiāng)关行(xíng)业、企业(yè)基本面的(de)改善，并(bìng)打(dǎ)开估值(zhí)提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医(yī)药板块(kuài)的估值性价比(bǐ)更高(gāo)。三是科技(jì)制造(zào)板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长(zhǎng)期(qī)关(guān)注的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在下半年周期见底(dǐ)，计(jì)算机行业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改善。而人(rén)工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科(kē)技板(bǎn)块的成长空(kōng)间。

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