今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗金公司(sī)也积极(jí)布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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