今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束(shù)。如(rú)果(guǒ)美国政府开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的(de)通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个(gè)“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的(de)经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机，崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场(chǎng)动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演(yǎn)。

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