今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗de)整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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