本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是(shì)发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密集没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质(zhì)供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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