5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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