5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表de)选择(zé)似乎与皇太极的父皇是皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表谁，清朝历代帝王顺序表景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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