踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时(shí)发(fā)布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一(yī)出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户(hù)数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时(shí)曝光(guāng)了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的(de)营业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互(hù)联网广告(gào)及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年(nián)报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的(de)投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在(zài)逢高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此前公告(gào)披露(lù)的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩(kuò)大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资(zī)子公司三六零(líng)私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持(chí)有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗投(tóu)资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半(万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值(zhí)会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确(què)认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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