5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chà几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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