美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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