周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而(ér)高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等(děng)短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买入排行(xíng)看，截(jié)至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流(liú)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资(zī)金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在近(jìn)日(rì)遭遇高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募(mù)股票权益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续(xù)受到了(le)资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估(gū)值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市(shì)场对部(bù)分传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出(chū)的证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续披露，彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实(shí)现(xiàn)了一(yī)定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产(chǎn)端(duān)或(huò)有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回(huí)升有望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电力(lì)消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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