本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成(chéng)立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给(gěi)是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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