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46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日,医药股(gǔ)开盘拉升,复星医药、科(kē)伦药业涨超2%,恒瑞医药、药明康德、智(zhì)飞(fēi)生物(wù)、沃森(sēn)生物、长(zhǎng)春高(gāo)新等涨超1%。

  医(yī)药板块(kuài)今年以来持续处于低(dī)位(wèi)水平,具有(yǒu)较大吸引(yǐn)力。截至5月23日,医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍,5年分位值16%,仍处于历史较低分位(wèi)数(shù)水平。

  在AI、中特(tè)估主题行情逐渐熄火后,医药板块作为老赛道是(shì)否能有反弹行情?在(zài)后疫情时(shí)代,医药板块(kuài)是(shì)否还(hái)有新(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗xīn)的(de)业绩(jì)驱(qū)动因素?本文将详(xiáng)细解(jiě)析。

  01

  基(jī)本面持续改善

  医(yī)药行(xíng)业复(fù)苏(sū)确定性很强(qiáng)

  医药板块底部或已(yǐ)现?(附股)

  疫情(qíng)在2023年第(dì)一季度的影响(xiǎng)将会逐步消(xiāo)退,医药行业(yè)的(de)基本面正继续(xù)得到改善。

  2023年一季度(dù),医药板块(创新药除外(wài))营(yíng)收(shōu)同(tóng)比+2.13%,归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比-26.98%,与2022年的增速相比,收入(rù)增速下(xià)滑14.17 pct,利润增(zēng)速下滑58.11 pct,从估值角度来看,在2023年一季度,医药(yào)板块(创新(xīn)药(yào)除(chú)外(wài))存(cún)在一定的估值修复,市盈率(TTM)由2022一季度的28.51倍(bèi)提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

  在2023年第(dì)一(yī)季度,创(chuàng)新药板块(kuài)的营(yíng)收与去(qù)年同期相比增加了(le)6.56%,研发(fā)总(zǒng)支(zhī)出的增速(sù)达到了+15.25%,研发支出占收入的(de)比例达到(dào)了38.07%,与2022年第一季度相比下降了12.44 pct,整(zhěng)体板块(kuài)市值(zhí)/净现(xiàn)金(jīn)已经从2022第一季(jì)度的8.84倍(bèi)恢复(fù)到了2023第一季度的15.45倍。

  医药板块底部或已(yǐ)现?(附股)

  从(cóng)医药行业(yè)的经营(yíng)数据(jù)来看,除去创(chuàng)新药和疫情受益细分(fēn)领域(yù),医药板块中具有较好成长能(néng)力的低估值板块有原料药、医疗(liáo)设备、血制品、药店。

  相较于许多创(chuàng)新药、器(qì)械企业(yè)的产品(pǐn)销售(shòu)前(qián)景,国内市场仍(réng)未达到预期(qī),原因在(zài)于(yú)近(jìn)几年来,由于老龄化,国内医(yī)保支出并未(wèi)增加太多,增(zēng)速中的增量大部(bù)分都被用(yòng)于疫情相(xiāng)关行业。

  这(zhè)也是为什么(me),国内的医疗(liáo)行业(yè),增长(zhǎng)速度并不(bù)快。首(shǒu)先,结构性的分化是非常明显(xiǎn)的,传统药企必须要给创新留出空间(jiān),比如在(zài)过去的三年中,港股46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗创新药企的年(nián)化营收增速高达(dá)70%。对(duì)本土医药(yào)企(qǐ)业而言,要实(shí)现高速发展,必须要双管(guǎn)齐下,在本土(tǔ)市场(chǎng)之外拓展国际(jì)市场。

  02

  医疗新基建仍是

  医药投资的胜(shèng)负手

  目前在总(zǒng)需求复苏不及预期的背景下,医药板块中(zhōng)有刚性需求的新基(jī)建板块或是最具有确定性(xìng)的(de)领域(yù)之(zhī)一,一定程度上或仍是(shì)今年医药投资(zī)的胜负(fù)手。

  我国(guó)继(jì)续(xù)推进优质(zhì)医疗资源扩容下(xià)沉、区域平衡(héng)分布,医疗新基建再(zài)获(huò)政策扶持。4月13日(rì),国家卫生健康委员会召开新闻(wén)发布会,重(zhòng)点介绍优质医疗资源下移(yí)、区域平(píng)衡布局。县医院作为县级医(yī)疗卫生服务网络(luò)的龙(lóng)头,连接着城乡卫生服务体系。长期(qī)以来,国家卫生健康委通过开(kāi)展三级医院对口帮扶等方式,引导优质医疗资(zī)源下移(yí),不断提高县级医院的综(zōng)合实力(lì)。

  今后,继续(xù)推(tuī)进人才、技(jì)术、管理(lǐ)的下移,通过城市三(sān)级医院的对口支援,托管(guǎn),建立医联体,远程医(yī)疗(liáo)等多种形式,满(mǎn)足县域居民的基(jī)本医疗(liáo)卫生需求,为普通疾病(bìng)在市县范围(wéi)内(nèi)解决奠(diàn)定坚实的基础。

  会(huì)议同时指出,在接下来(lái)的工作中,将继续(xù)推进临床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千万”工程(chéng),指导各地(dì)按(àn)照(zhào)“搭平台,建载体,促融合(hé)”的思路,重(zhòng)点加强群众需求较大的(de)心(xīn)血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿(ér)科、精神病(bìng)学、病理学(xué)等专科建(jiàn)设,补齐资源短(duǎn)板(bǎn),完成预期的建设任务。随着具体(tǐ)政策的出台(tái),相关的基层医疗(liáo)器(qì)械市场(chǎng)或将(jiāng)受益。

  可发现与医疗(liáo)成像器(qì)材、生(shēng)命信息设备和(hé)心血管耗(hào)材相关的(de)板块将会(huì)有较大的发展空(kōng)间。其中的(de)个股有:联影医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

  医改政策频频出台(tái),医疗器械市(shì)场(chǎng)持续(xù)扩张。随着国家(jiā)继(jì)续支持优质(zhì)医(yī)疗(liáo)资源(yuán)扩(kuò)容(róng)下沉的政策,在未来,医疗卫生资源的分布(bù)将会得到优化,促(cù)进更多优质的医疗资(zī)源向(xiàng)下扩(kuò)容,释放更多中(zhōng)、基层医疗机构的(de)采购需求。

  在国(guó)家“十四五”规(guī)划中提出(chū)要加强医(yī)疗卫生(shēng)领域的基础设施建设的背景下,预计医疗器(qì)械采购将更加宽松,这(zhè)将推动医疗器械市46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗场(chǎng)的快速(sù)发展(zhǎn)。在政策推动下,国产品(pǐn)牌有望凭借(jiè)高性价比的优势加速进入医院,长期而言(yán),随着多项(xiàng)政策(cè)支持的(de)持续加强,国产替代将逐(zhú)步加速,相关(guān)大(dà)型医(yī)疗(liáo)器(qì)械的龙头(tóu)厂商将会抓住放量(liàng)的机会,实现快速(sù)发展。

  华(huá)富证(zhèng)券建(jiàn)议关注国(guó)内(nèi)高端医(yī)疗设(shè)备的龙头企业:迈(mài)瑞医疗、联影医疗、澳华(huá)内(nèi)镜(jìng)、开立医疗、海泰新光(guāng)。这(zhè)些企业(yè)具有较好的(de)产品性能(néng)、较好(hǎo)的(de)渠道(dào)和(hé)较强的研发能力。

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