芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来(lái)说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失(shī)业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和(hé)电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整乌鲁木齐海拔多少米高体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失(shī)业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力(lì)抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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