在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来(lái)看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的(de)领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别标(biāo)准化集装箱产品。

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