AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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