华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做空印度(dù)首富(fù)阿(ā)达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的(de)风险的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)2016年是什么年道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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