自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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