分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币数量(liàng)连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

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