30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭>

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市(shì)场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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