随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市p>

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市(réng)是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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