编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是微调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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