财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆(lù)续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的(de)责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本(běn)、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利(lì)率的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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