北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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