AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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