当前(qián)，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼(yǎn)下美国政府的(de)债务上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更危险的(de)方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题(tí)与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问题达成任(rèn)何有益(yì)意见(jiàn)，自己和国会其(qí)他(tā)几(jǐ)位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时(shí)间(jiān)周二，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上限问(wèn)题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将参加此次会(huì)谈。

　　之前(qián)市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在美国灾(zāi)难性(xìng)违约(yuē)迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限问题上打破党派(pài)僵(jiāng)局，去(qù)帮助(zhù)总统拜登。这(zhè)番(fān)言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债(zhài)务(wù)总额超过债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次(cì)日启动(dòng)非(fēi)常(cháng)规举(jǔ)措(cuò)维持政府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时(shí)性地继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美(měi)国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出(chū)了债务违(wéi)约可能期限(xiàn)的(de)警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会(huì)未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所有义务(wù)，最(zuì)早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限(xiàn)问题(tí)相关议案在(zài)众(zhòng)议院以微弱优势得到(dào)通(tōng)过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满足(zú)多种削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快(kuài)表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的(de)议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日(rì)政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金，如(rú)国(guó)会(huì)不提高(gāo)债务上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银(yín)行业危机，美国监(jiān)管机构的第一(yī)份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)8日，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认(rèn)，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向(x人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟iàng)该(gāi)行领导层(céng)施压(yā)，要求(qiú)其尽(jǐn)快解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝，未(wèi)能及时(shí)排查隐(yǐn)患，没有及时注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间(jiān)发展过快，吸(xī)收了(le)数(shù)千亿美(měi)元(yuán)的存款。同时(shí)，其工作人员也没有意识到银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)“在(zài)纠正监管(guǎn)机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一(yī)场(chǎng)危(wēi)机(jī)风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告(gào)倒(dào)闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样(yàng)遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发(fā)布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金(jīn)山联邦储备(bèi)银行(xíng)承(chéng)担(dān)主要监督责(zé)任，后者未来可能(néng)会投入更多(duō)人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件中，未(wèi)纳入保险的存(cún)款规模较高是促(cù)成银(yín)行挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一(yī)。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未认(rèn)定大量无(wú)保险存款一定意味(wèi)着风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大量存款(kuǎn)的账户往(wǎng)往是由企业客(kè)户持有的，这些客户往往(wǎng)很少更换银(yín)行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)，这(zhè)些风(fēng)险也可能加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟(chí)战略石(shí)油储(chǔ)备(bèi)回人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(huí)补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油(yóu)储备的(de)回(huí)补计划(huà)。

　　美(měi)国能源部周二表示(shì)：美国战略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然是(shì)世(shì)界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美(měi)国纳税(shuì)人(rén)带来最大价值并(bìng)保(bǎo)护美国(guó)经济(jì)和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵守国会的授(shòu)权并进行(xíng)必要的维护——这些也是(shì)对该(gāi)储备(bèi)进行良(liáng)好管理的一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部(bù)分从(cóng)SPR拿到的(de)石(shí)油，并避(bì)免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了国(guó)会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符(fú)合美国(guó)政府(fǔ)制定的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时购入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走(zǒu)势分(fēn)化明(míng)显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破(pò)前(qián)低支撑(chēng)后，国内(nèi)三(sān)大(dà)油脂期货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油(yóu)脂品种间走(zǒu)势有(yǒu)明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团(tuán)预(yù)测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢(màn)，供应(yīng)压力后(hòu)移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预(yù)期，豆(dòu)油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆(dòu)压榨保持较(jiào)高水平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及(jí)后(hòu)期(qī)大豆(dòu)高到(dào)港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)受到需求难以(yǐ)消化(huà)供给的(de)压制，前(qián)期表现弱势(shì)但(dàn)在加拿大(dà)题(tí)材出现后反弹(dàn)迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货分(fēn)析师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)日出(chū)现3％以上的(de)涨幅(fú)，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心(xīn)态。

　　记者了解到(dào)，本(běn)轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公(gōng)布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析师(shī)陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及(jí)葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨(dūn)，已经是(shì)历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏低主要(yào)在于当月(yuè)假(jiǎ)期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是(shì)国(guó)际劳动节(jié)假(jiǎ)期，预(yù)计(jì)因此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致当(dāng)月产量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，三(sān)个(gè)品种表现强弱与各自的国(guó)内(nèi)外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期偏(piān)强，是国(guó)内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美国非农就业等数据全面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦也在(zài)敦促国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期(qī)较(jiào)差(chà)经济数据带来的美国经(jīng)济(jì)低迷及(jí)衰退担忧(yōu)，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等(děng)），考虑巴西(xī)大豆卖(mài)压有所减轻(qīng)但(dàn)仍将(jiāng)持续(xù)、美(měi)豆(dòu)新作目(mù)前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上(shàng)市(shì)等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)

　　值得注意(yì)的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制(zhì)依然存在，受访人(rén)士对油(yóu)脂此(cǐ)轮(lún)反弹(dàn)的(de)持(chí)续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们(men)预(yù)期油(yóu)脂(zhī)很难(nán)具备持续(xù)的(de)上行基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续(xù)太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市场对于(yú)需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实，这也(yě)将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目(mù)前是(shì)季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前(qián)马(mǎ)棕库存(cún)很(hěn)低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充(chōng)裕预计还需要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个(gè)月的去库是(shì)建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)偏低的基础上(shàng)，但在(zài)倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国高库(kù)存带来的并不(bù)算(suàn)好的出(chū)口前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)传统低(dī)产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱(luàn)，过去(qù)几个月马棕产(chǎn)量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然而，开(kāi)斋节后棕榈(lǘ)油一般(bān)有(yǒu)着超于正常季节性的(de)产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月的产量(liàng)环比增(zēng)幅可(kě)能还(hái)会更高，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚(yà)带来显著的(de)累库压力，不(bù)利于产地报价及棕(zōng)榈油期价(jià)的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检验(yàn)只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供(gōng)给的(de)节奏但不会消化供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势(shì)来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油库(kù)存从年初以来早就已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压(yā)榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整(zhěng)体累库倾向也较(jiào)为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂是近月进口不太(tài)足(zú)的棕榈油，但(dàn)产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进口(kǒu)利润改善及(jí)新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈(chén)燕杰(jié)看来，增库确(què)实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及(jí)价(jià)格的变化对油(yóu)脂(zhī)行情的(de)影响要更大(dà)一些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步反弹，美豆(dòu)新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及国(guó)际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关(guān)注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需(xū)求传导等影响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场(chǎng)随(suí)时可(kě)能重新聚(jù)焦宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基础，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反弹乏力(lì)都(dōu)是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远月合(hé)约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择机考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟