北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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