金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qín菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救g)况下(xià)，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)初(chū)请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白(bái)银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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