随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两年i持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的(de)发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报(bào)在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受i益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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