财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次(cì)事件(jiàn)有关的(de)一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上(shàng)述(shù)决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的(de)市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依(yī)据(jù)的(de)参(cān)考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会(huì)首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的(de)持有(yǒu)人是相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优(yōu)先债权(quán)人(rén)。同时在2name是什么意思 name是姓还是名014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金(jīn)做出(chū)任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大(dà)量(liàng)此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔name是什么意思 name是姓还是名，索赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责(zéname是什么意思 name是姓还是名)决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务(wù)相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的(de)损失(shī)，其中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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