总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工具(jù)，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资(zī)者多元(yuán)化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来中长期(qī)资金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为(wèi)健(jiàn)全多层次资(zī)本(běn)市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置(zhì)科(kē)创板(bǎn)，激(jī)发科创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有助(zhù)于(yú)继(jì)续(xù)发(fā)挥好科创板改革先行先试的示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用，不断(duàn)提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落(luò)实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科(kē)创(chuàng)板企(qǐ)业进一步(bù)发(fā)挥科创能效、支持(chí)科创板(bǎn)建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业(yè)上市的集聚示(shì)范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板(bǎn)配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作(zuò)用(yòng)的重要举措。1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可(kě)有效(xiào)满足(zú)科(kē)创板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需要，有助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资本(běn)市(shì)场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进科创板和股票(piào)期权市场(chǎng)长期持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度(dù)、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措施(shī)，并根据(jù)科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有(yǒu)效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的(de)基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业(yè)务和技术准备(bèi)工(gōng)作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和(hé)流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市场(chǎng)多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效(xiào)发挥(huī)了引入增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作(zuò)为股票(piào)市场的基础性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)管理工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资人士(shì)对此表示，目前我国(guó)已经推出了不(bù)同(tóng)类型(xíng)的期权(quán)品种，不同品种对应(yīng)市(shì)场(chǎng)不同(tóng)的市(shì)值的(de)公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基(jī)指数(shù)形成(chéng)覆盖(gài)，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不(bù)同投(tóu)资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规(guī)模第二(èr)名(míng)。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票ET1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升F基金(jīn)经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进(jìn)行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资(zī)等，在投(tóu)资层面(miàn)的配套策(cè)略也会丰(fēng)富起(qǐ)来。充分发挥上述(shù)作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)交易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提高，进而促(cù)进规模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动(dòng)性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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