金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīn香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗g)算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的(de)，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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