5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人(rén)工智能、互联(lián)马云的钱属于个人吗网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而(ér)易方达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低(dī)；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到(dào)期带(dài)来(lái)的(de)债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内地互联网以及(jí)新经济领(lǐng)域(yù)上马云的钱属于个人吗市公司，5月份(fèn)日本正式出(chū)台了(le)制造设备管制措施，加大了市(shì)场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期(qī)波动较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修(xiū)复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得(dé)市(shì)场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还(hái)是需(xū)要更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来(lái)港(gǎng)股持(chí)续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大且(qiě)回调较多(duō)的(de)细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应用或(huò)利好科技相(xiāng)关(guān)细(xì)分领域(yù)。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的(de)细(xì)分赛(sài)道，对比美国创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经(jīng)济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可(kě)支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数(shù)据(jù)对(duì)港股资金(jīn)面会产生较大影响。在(zài)当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定(dìng)性且(qiě)具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑(huá)比预期更(gèng)快这二者(zhě)中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也(yě)会(huì)走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先重点关注运营(yíng)商等高股息资(zī)产，而(ér)随(suí)着(zhe)市场预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市(shì)场具备一(yī)定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折(zhé)趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏的消费、互(hù)联(lián)网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 马云的钱属于个人吗