今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写程的(de)扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中可能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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