财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定利(lì)率的(de)紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的(de)低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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