自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗yī)步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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