金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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