一(yī)度被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投(tóu哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是(shì)在增(zēng)长的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有了(le)更清晰(xī)的(de)认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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