今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)203句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思30点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上(shàng)的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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