随着(zhe)3月(yuè)进出(chū)口数据的出(chū)炉，纯碱市场(chǎng)数(shù)据表现(xiàn)“亮眼(yǎn)”，使得短(duǎn)期市(shì)场悲观情绪有所缓(huǎn)和。从表象看，进出(chū)口(kǒu)双双超预期(qī)，也显示出(chū)纯碱市场(chǎng)供需两旺、出口向(xiàng)好的态势仍在延续。

　　中国海(hǎi)关总署(shǔ)数据显示(shì)，2023年3月纯碱进(jìn)口(kǒu)量4.56万吨(dūn)，2022年3月0.71万吨(dūn)，同比增加3.85万吨。3月纯碱出口16.3万吨，2022年3月出(chū)口14.44万吨(dūn)，同比(bǐ)增加1.86万吨。

　　“之前市场预期纯(chún)碱出口下降，进口(kǒu)增(zēng)加，从(cóng)实际(jì)数据(jù)来(lái)看，其表现(xiàn)超(chāo)出(chū)市场预期(qī)。”国投(tóu)安信期货高级分析师(shī)周(zhōu)小燕表(biǎo)示。

　　“3月纯(chún)碱进口(kǒu)4.56万吨(dūn)，环比2月提升(shēng)4.55万吨，同比去年(nián)3月提升3.85万吨。”光(guāng)大(dà)期货分(fēn)析师(shī)张凌璐表示，相较于1月(yuè)1814吨(dūn)、2月62.99吨的进口量，3月纯碱进口数(shù)量(liàng)超预期(qī)增(zēng)长。据她介绍，2022年全(quán)年除了1—2月份纯(chún)碱进(jìn)口数量超过(guò)1万(wàn)吨，其(qí)余月(yuè)份进口数量在3000吨(dūn)—7600吨之间波(bō)动(dòng)。在(zài)她看来，进口的大量增长主要(yào)集中于部分浮法玻璃和光伏玻(bō)璃厂，在国内供需紧平衡的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，下(xià)游通过进口来补充使(shǐ)用量(liàng)。这部分进口增量到港后直(zhí)接进(jìn)入下游玻璃(lí)厂，对市(shì)场的冲(chōng)击程度相对有限，但在一定程度上可能会导(dǎo)致(zhì)下游厂(chǎng)家减少从国内厂(chǎng)家采购纯碱的数(shù)量。

　　从出口数据来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比(bǐ)2月提升(shēng)23.28％，同比去年3月提升12.92％。

　　张凌璐(lù)表(biǎo)示，2022年初全球(qiú)市场(chǎng)面临(lín)暴(bào)风雪等极端天(tiān)气、国际地缘政(zhèng)治冲突导(dǎo)致美国(guó)和土耳其(qí)运(yùn)输阶段性受(shòu)阻，再加上全球能(néng)源价格(gé)上涨、欧洲碱厂(chǎng)大面积减产、我国出口市场新增(zēng)南美(měi)和(hé)非洲的份额，都是带动(dòng)去年全年纯(chún)碱出(chū)口大幅提升的(de)导火(huǒ)索(suǒ)。今年随着国际(jì)能源价(ji反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数à)格的回落、黑(hēi)天(tiān)鹅(é)事(shì)件消退、国内多个(gè)大宗商品价格(gé)处于全球高位之时(shí)，纯碱出(chū)口还能(néng)保持增长态势，也(yě)确实超出市场预期。

　　“3月份出口量在去(qù)年高基数的基础上进(jìn)一(yī)步(bù)增加至16.3万吨，大超(chāo)市场预期，显(xiǎn)示出(chū)行业(yè)供需两旺、出口向好的(de)态势仍(réng)在延续。”在(zài)方正(zhèng)中(zhōng)期期货分析师魏朝明看来，2022年国(guó)际(jì)能源(yuán)价(jià)格(gé)高企，纯碱(jiǎn)出口(kǒu)显著放量(liàng)，今年出口(kǒu)量能在去年(nián)高基数的(de)基(jī)础(chǔ)上进(jìn)一步上扬，显示国际市(shì)场对纯碱需求具有较(jiào)强韧性，国际需求显著走弱的预期有(yǒu)待修正。

　　期货日报记者了解到，全球经济(jì)的衰(shuāi)退预期或导(dǎo)致全(quán)球(qiú)实体企业承压(yā)，海(hǎi)外纯碱需求可能会受到(dào)一定(dìng)影(yǐng)响。而国内经济稳(wěn)增(zēng)长预期强烈，国(guó)内(nèi)纯碱需(xū)求表现(xiàn)或较(jiào)海外(wài)强劲，这在长(zhǎng)期也可(kě)能影响我国(guó)纯碱(jiǎn)出口数量(liàng)。

　　对此(cǐ)，南华期货(huò)分析师李嘉豪告诉记者，相较于去年，今年纯碱出口的预(yù)期走弱(ruò)。主(zhǔ)要在(zài)于国外能(néng)源的回落背景(jǐng)下(xià)供应的回归，国内外碱的价差收(shōu)缩，同时(shí)伴随海运(yùn)费的(de)走弱，使得出口出现了环比的走弱。

　　“但是3月的出口表现依旧(jiù)较好，与前期市(shì)场的反馈略有偏差，一部(bù)分原(yuán)因可(kě)能是前期待发订单，一(yī)部分是外围需(xū)求从去(qù)年的出口角度(dù)存在重心上移。”李嘉豪(háo)称。

　　在张凌(líng)璐看来，在(zài)远兴大产能落地以前，国内纯碱(jiǎn)紧平衡的格局很(hěn)难(nán)彻(chè)底扭转，从该(gāi)角度讲(jiǎng)可(kě)能(néng)还是优先国内使用为主，纯碱出口或难以再现去年高增长的态势(shì)。

　　从价格(gé)和出(chū)口利润上来看(kàn)，3月出口均价368美(měi)元/吨(dūn)，部(bù)分长协价(jià)格可(kě)能更低，对比国内价(jià)格偏低(dī)。换言之，纯碱出口利润(rùn)并(bìng)不高，这将导致中国出口意愿偏低。

　　此(cǐ)外，市场也需要(yào)关注纯碱(jiǎn)出口目的地(dì)。“如果国内纯碱出口只是(shì)供反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数至(zhì)国内大型玻璃(lí)厂在海外的生产线，且该部(bù)分用(yòng)量能够(gòu)长(zhǎng)期稳定，那么这部分用量仍能(néng)让(ràng)出口维(wéi)持高位。但如(rú)果是供给海外其(qí)他地(dì)区，可能会由于海外(wài)需求回落导致出(chū)口(kǒu)下降(jiàng)。”张(zhāng)凌璐(lù)表示(shì)，同时也要留意出口(kǒu)周(zhōu)期的变化。通常，我(wǒ)国纯(chún)碱(jiǎn)出口(kǒu)周期45—60天左右。在她看来，3月出口数据的好转，可(kě)能是1—2月的订单兑现而已，也并一定(dìng)能(néng)够说明3月(yuè)全球的(de)纯(chún)碱需求量大。

　　“未来纯碱出口(kǒu)下降、进(jìn)口提升的趋势(shì)仍是大方(fāng)向，但由于国内进出口数量占全国产(chǎn)能、需(xū)求的比例相对(duì)有限，因此对(duì)于年度供需(xū)影(yǐng)响也相对有限。但集(jí)中在某个月或数月(yuè)，进(jìn)出口超预期变化(huà)可能(néng)会对阶(jiē)段性的行情产生情绪和供需影(yǐng)响。”张凌璐称。

　　在周小燕看来，目前海外碱厂下调(diào)报(bào)价，随着能源价(jià)格下调，内外价差(chà)呈(chéng)逐步(bù)收(shōu)窄态势，预计今(jīn)年出口相对(duì)去(qù)年下降。“后续海外碱到港(gǎng)量(liàng)增加，进(jìn)口有继(jì)续(xù)增加预期，出口(kǒu)有下滑(huá)压力，进出口(kǒu)贸易商(shāng)顺差或(huò)重回(huí)2022年前格局，对纯碱价格形(xíng)成牵(qiān)制。”周小燕说。

　　不过，从短(duǎn)期来看，纯碱进(jìn)出口数据(jù)超(chāo)预(yù)期是国内(nèi)纯碱市场健康运行的旁证。魏朝明认为，短期内市场(chǎng)悲(bēi)观预期(qī)或有(yǒu)所消退，纯碱(jiǎn)期现货(huò)价格短期(qī)或有企(qǐ)稳。

　　“从近期的市场表现(xiàn)来看(kàn)，出口走弱的(de)预期基本(běn)被消化，进(jìn)口的量相(xiāng)对(duì)来说更受市场关注。”李嘉豪表(biǎo)示，从(cóng)3—4月消息面来看，进(jìn)口约有十几万(wàn)吨的到(dào)港(gǎng)量，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场4月的(de)平衡相(xiāng)对宽松。在他看来，未来出口的走(zǒu)弱则(zé)更加(jiā)影响轻碱的供(gōng)需，在(zài)内(nèi)需(xū)恢复(fù)有限的情况(kuàng)下，轻(qīng)碱价格重心(xīn)下移会相对明显。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数