编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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