财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事(shì)件有关的网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(de)一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考债(zhài)券（次级(jí)债(zhài)）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会(huì)首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次(cì)级债的(de)持有(yǒu)人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的(de)优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没(méi)有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发(fā)了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个(gè)地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级(jí)债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的(de)损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的(de)诉(sù)讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购(gòu)资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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